估值 200 億美元，被投票「最可能倒閉」的 AI 公司
這是 Perplexity 上週遇到的尷尬事，9 月才募到 2 億美元，估值衝到 200 億。結果 11 月在舊金山 Cerebral Valley AI 峰會上，被 300 多位投資人和創辦人投票選為「最想做空的新創公司」第一名。
連 OpenAI 都只排第二，雖然是個匿名投票，不過投票的不是酸民，是 AI 工程師、創辦人、投資者，他們看著 Perplexity 的 200 億美元估值，認為是模式問題。
Perplexity 月搜尋量 7.8 億次，聽起來很多。但 Google 每天 137 億次。Perplexity 只有 Google 的 0.2% 搜尋量，估值卻是營收的 100 倍。成本結構更慘，Perplexity 每次搜尋都燒 LLM 推理成本，用越多虧越多。Google 多數搜尋用快取，成本幾乎為零，規模越大利潤越高，Perplexity 今年 7 月還推出 Comet 瀏覽器，評價說比 Arc 更好，免費給大家用。
聽起來不錯？匿名工程師說這恰好暴露問題：Arc 瀏覽器用戶喜愛，但市佔率低，Chrome 市佔率 65%。做出「更好的 Arc」解決不了分發問題，在產品品質無關緊要的賽局中優化產品。
歷史教訓太多了，Neeva 創辦人是 Google 廣告部門 SVP，Sequoia 和 Greylock 投資，結果只賣了 1.84 億美元給 Snowflake。微軟把 ChatGPT 整合進 Bing，花數十億行銷，三年市佔率只從 3.4% 漲到 4%，DuckDuckGo 奮鬥 17 年，市佔率 2.3%。
搜尋戰爭可能早在 15 年前就結束，Google 每年付 Apple 180 億美元保持 Safari 預設搜尋引擎，擁有 Android 72% 手機市佔，擁有 Chrome，Gmail、YouTube、Maps 的每次查詢都餵養演算法，Perplexity 總募資 15 億美元，要對抗年營收 3000 億美元的 Google。
投票會議上，幾乎所有人都同意「我們在 AI 泡沫裡」，但多數人覺得這不是壞事。Kleiner Perkins 合夥人 Ilya Fushman 說：「每個技術週期本質上都是泡沫。真正的問題是，哪些公司會存活，能做多大？」，獨立 VC Elad Gil 說：「會有幾十家公司變得巨大，少數會成為世代級巨頭，其餘會以某種形式消失。」就像 dotcom 泡沫：Google 和 Amazon 活下來了，Altavista 消失了。
有趣的是，同一場會議的另一個投票「最想投資哪家科技公司」，Anthropic 第一，OpenAI 第二，AI 編輯器 Cursor 第三，我們熟悉 Palmer Luckey (?) 的 Anduril 排第四，Perplexity 排第七。不過，Perplexity 和 OpenAI 也同時出現在「最想做空」和「最想投資」兩個榜單。
市場分歧極大。Perplexity 發言人回應這個投票：「聽起來更像評判谷會議（judgmental valley conference）。」
這是 Perplexity 上週遇到的尷尬事，9 月才募到 2 億美元，估值衝到 200 億。結果 11 月在舊金山 Cerebral Valley AI 峰會上，被 300 多位投資人和創辦人投票選為「最想做空的新創公司」第一名。
連 OpenAI 都只排第二，雖然是個匿名投票，不過投票的不是酸民，是 AI 工程師、創辦人、投資者，他們看著 Perplexity 的 200 億美元估值，認為是模式問題。
Perplexity 月搜尋量 7.8 億次，聽起來很多。但 Google 每天 137 億次。Perplexity 只有 Google 的 0.2% 搜尋量，估值卻是營收的 100 倍。成本結構更慘，Perplexity 每次搜尋都燒 LLM 推理成本，用越多虧越多。Google 多數搜尋用快取，成本幾乎為零，規模越大利潤越高，Perplexity 今年 7 月還推出 Comet 瀏覽器，評價說比 Arc 更好，免費給大家用。
聽起來不錯？匿名工程師說這恰好暴露問題：Arc 瀏覽器用戶喜愛，但市佔率低，Chrome 市佔率 65%。做出「更好的 Arc」解決不了分發問題，在產品品質無關緊要的賽局中優化產品。
歷史教訓太多了，Neeva 創辦人是 Google 廣告部門 SVP，Sequoia 和 Greylock 投資，結果只賣了 1.84 億美元給 Snowflake。微軟把 ChatGPT 整合進 Bing，花數十億行銷，三年市佔率只從 3.4% 漲到 4%，DuckDuckGo 奮鬥 17 年，市佔率 2.3%。
搜尋戰爭可能早在 15 年前就結束，Google 每年付 Apple 180 億美元保持 Safari 預設搜尋引擎，擁有 Android 72% 手機市佔，擁有 Chrome，Gmail、YouTube、Maps 的每次查詢都餵養演算法，Perplexity 總募資 15 億美元，要對抗年營收 3000 億美元的 Google。
投票會議上，幾乎所有人都同意「我們在 AI 泡沫裡」，但多數人覺得這不是壞事。Kleiner Perkins 合夥人 Ilya Fushman 說：「每個技術週期本質上都是泡沫。真正的問題是，哪些公司會存活，能做多大？」，獨立 VC Elad Gil 說：「會有幾十家公司變得巨大，少數會成為世代級巨頭，其餘會以某種形式消失。」就像 dotcom 泡沫：Google 和 Amazon 活下來了，Altavista 消失了。
有趣的是，同一場會議的另一個投票「最想投資哪家科技公司」，Anthropic 第一，OpenAI 第二，AI 編輯器 Cursor 第三，我們熟悉 Palmer Luckey (?) 的 Anduril 排第四，Perplexity 排第七。不過，Perplexity 和 OpenAI 也同時出現在「最想做空」和「最想投資」兩個榜單。
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